На текущей неделе в лидерах падения оказались акции производителя минеральных удобрений - компании "Уралкалий". На фоне увеличения таможенных пошлин на продукцию компании котировки упали за последнюю сессию (02.03.2010) более чем на 6% на ММВБ и 9% на LSE. Мы уже освещали деятельность "Уралкалия" в предыдущих обзорах, сегодня мы посмотрим, как возможное увеличение таможенной ставки на экспорт хлористого калия может повлиять на акции производителя сложных удобрений компанию "Акрон".
Во вторник (02.03.2010) из новостей стало известно о намерении правительства повысить экспортную пошлину на хлористый калий в три раза, до 15%.
Инвесторы незамедлительно среагировали на столь негативные новости, и к концу торгов котировки основного производителя и экспортёра данного сырья упали более чем на 6% на ММВБ, 8,5% на РТС и 9% на LSE.
Данную меру представители Минпромторга объясняют необходимостью поддержать отечественных сельхозпроизводителей, поскольку лидер по производству хлористого калия в России компания "Уралкалий" производит порядка 90% сырья на экспорт. Для производителя сложных удобрений -"Акрона" - данная мера должна оказаться выгодной.
"Акрон" является достаточно стабильной компанией, с 2005 по 2008 гг. менеджменту компании удалось увеличить выручку, EBITDA и чистую прибыль более чем в три раза. За 2009 год ожидаемые значения этих показателей, конечно, «сползли», но в целом размер чистой прибыли остаётся внушительным. Угрозой продолжению стремительного роста акционерных денежных потоков служит повышательная тенденция цен на сырьё, привлекаемых для производства продукции "Акрона".
Таким образом, увеличение экспортной пошлины для производителей хлоркалия должно сыграть на руку "Акрону", как одному из основных потребителей данного сырья в России. С другой стороны, компания "Акрон" заявляла о намереньях продать 8%-ный пакет акций "Сильвинита", второго по объёмам производителя калийных удобрений в России. Снижение котировок на акции этой компании в связи с введением пошлины сыграет против "Акрона".
Ниже мы рассмотрели с технической точки зрения два сценария развития ситуации. Зелёными стрелками показано возможное развитие событий, если пошлины на экспорт хлористого калия останутся на прежнем уровне, красными – если их всё-таки увеличат.
С конца июля 2009 года котировки акций "Уралкалия" вошли в боковой коридор, ограниченный 23.6 и 38.2 уровнями Фибоначчи. За последнюю торговую сессию цены пробили сильный уровень поддержки 125, одновременно была преодолена сверху вниз и 200-дневная скользящая средняя, что является сильным сигналом на продажу. Однако всё же стоит дождаться ясности с предстоящим повышением экспортной пошлины, чтобы оттолкнуться от фундаментальных показателей.
Акции же "Акрона" нам представляются хорошей инвестиционной идеей при любом варианте развития событий.
Компания «Калита-Финанс» не несет ответственности за торговые решения, принятые на основе данных рекомендаций. Все аналитические материалы носят исключительно информационный характер.
